（原标题：供求逆转体育游戏app平台，高端白酒启动参加混战模式）

诠释：这篇著作是雪球11月中旬的时候找到我，以为我好多对于白酒的不雅点很有价值，但愿我能为2024年12月份的雪球参及第的白酒写一篇著作，商量在战术面有弥远变化的配景下，是否还能延续过往的神奇，于是就有了本文。按照商定，我在12月10号之后不错在我方的账号发文，现共享给大家，不雅点未必对，然而应该有一定的价值，但愿触发感性商量。

高端白酒的老本盛宴依然捏续约十年了，巧合是时候要告一段路了。

在东谈主口总量到顶+东谈主口结构老龄化+经济参加新常态+行业产能大爆发+健康不雅念普及+出海勤恳六大基本面下，短期看，我真实不知谈白酒的成长性在那儿。

第一、高端白酒销售基本面的一角

2024年10月21日，我在某电商平台百亿补贴渠谈购买两瓶国窖1573经典浓香型白酒52度500ml单瓶，扣头后的价钱是1595.6元。2024年11月26日，该平台相同的白酒价钱是1481元，且不再限购。

合并时候，飞天茅台53度500ml的单瓶装价钱是2048元，五粮液52度普五第八代500ml单瓶价钱是787元，剑南春水晶剑50度500ml两瓶价钱是718元，五粮液1618浓香白酒52度500ml两瓶价钱是1599元。茅台1935酱香型白酒53度500ml单瓶装价钱是685元。

白酒零卖端的穷冬依然到来，且看不到改善的可能，而白酒公司早已遴选多轮控货保价次第，然而赫然莫得达到预期恶果。

茅台先前书记：12瓶装飞天茅台（阛阓俗称“大箱”）取消投放，飞天茅台开箱战术也将取消，部分区域15年陈年茅台酒和佳构茅台暂定发货等。

7月2日，茅台酱香酒营销公司下发奉告称，茅台1935已超程度完成本年的各项任务，为保证阛阓良性健康发展，即日起暂停投放茅台1935契约办法。

7月3日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司发布《对于住手接管国窖52度经典装订单及货品发运》奉告称，即日起将住手接管国窖52°经典装订单及货品发运。

在五粮液2023年股东大会上，五粮液提议：第八代五粮液罢黜量价均衡的原则，捏续优化投放节拍和商家结构，纵脱和裁减第八代五粮液在主居品中的阛阓投放比例。

然而从上市公司的财报看，头部白酒企业赫然处于茂密期，咱们以泸州老窖三季报为例，从2015年到2024年扣非净利润的增速区分是6.86%、14.21%、32.07%、37.67%、38.23%、26.97%、30.37%、30.12%、28.44%、10.24%、扣非净利润从13.21亿增长到115.64亿，号称古迹。

至此，高端白酒的零卖端、股价和财报事迹以火去蛾中。

第二、泸州老窖高管的意见

比拟较个东谈主投资者，上市公司高管对行业的领路和信息便利度赫然更有上风。

6月27日泸州老窖2023年年度股东大会上，总司理林锋谈及对茅台价钱下落、名酒价钱下落的意见。他以为，畴昔茅台因为价钱、股价一直在高潮，金融属性袒露。刻下的茅台主若是遇向前边（库存）的留传问题，依然用了很大的力量来回处罚。

对于行业周期和供销社关联，林锋说：“白酒行业十年一个周期，很平时。遭遇周期波动，一定要转变好心态。因为越是这个时候，心态一差，就越容易犯错。”、“咱们相配反对在遭遇周期波动的时候，通过向经销商和终局压货，去好意思化事迹。因为一朝终局价钱崩盘，5年之内这个品牌都很难翻身。”

对于白酒异日的发展，泸州老窖在2023年股东大会上暗示，38度国窖1573之前占比约15%，刻下占比基本上进步到了50%，这是因为90、00后偏好低度，不啻在国内，海外耗尽者也心爱低度酒，这即是耗尽者弃取的驱散。中低度酒将是行业的发展地点之一。

尽人皆知，我国的高端白酒历来所以高浓度白酒为主，刻下启动放低度酒的口风，赫然是有过我方的考量。

咱们仔细阅读五粮液、贵州茅台等高端白酒的财务报表和股东大会的疏导推行，其执行业的意见是一致的，行业精深靠近着东谈主口红利见顶，主力耗尽东谈主群迭代、存量竞争加重、渠谈库存有待消解、终局价钱波动向劣等难题，白酒行业确乎到了一个发展的转机点。

第三、从历史中寻找谜底

1989年国度透彻放开白酒价钱管理，阛阓化竞争启动，名酒们启动提价，行业以卖断筹办为主，告白销售盛行，行业在混战中已毕了量价皆升。

到1998年亚洲金融危急，重迭当年哄动一时的山西假酒案，白酒的需求短期萎缩，产能出现腰斩。

随后到2003年，随着中国加入WTO，经济启动升空，政务耗尽和商务耗尽崛起，行业头部企业启动独特志塑造品牌，行业再次量价皆升。

在1989年到2009年这段时候，随同着东谈主口红利开释和经济高速增长，咱们张开了大都的基础设立和城市化发展，这段时候的白酒主若是耗尽量赶快增长，供给随着需求走，提价的身分是行业发展的次要身分。

2009年到2016年这段时候刚刚经过全球金融危急，咱们的宏不雅经济也受到了一些影响，然而举座上仍然保捏较快增长，住户耗尽水平捏续提高，白酒行业发展的主体如故量增，而价钱的提高渐渐成为主要身分。

数据炫夸，我国白酒业产能岑岭是2016年，阐发国度统计局的数据，当年度，寰宇界限以上白酒企业完成酿酒总产量1358.36万千升，同比增长3.23%，经过了8年之后，到2023年，白酒行业已毕总产量629万千升，同比下降5.1%；而其中，规上企业白酒（折65度，商品量）产量449.2万千升，同比减少2.8%。研讨到白酒的产能一般滞后需求端两年傍边，我国白酒的耗尽量大约是在2014年傍边就见顶了。

2015年于今，耗尽升级成为经济的挫折驱能源，住户耗尽在收入效应、金钱效应的带动下光显升级，“少喝酒、喝好酒”成为社会共鸣，头部白酒企业启动挤压式增长，无论蚕食中小白酒企业的阛阓，同期提价成为主导行业发展、重塑品牌的主要力量。

然而万物皆周期，挤压式增长和提价终究有绝顶，尤其是东谈主口红利透彻丧失重迭宏不雅经济的不景气，住户耗尽和商务耗尽同期低迷，高端白酒也窝囊为力了。

从1989年到2020年，咱们的东谈主口、城镇化、国际环境、技艺发展都瑕瑜常获胜的，举座以较快速率向前进取，然而从2020年往后20年，咱们东谈主口数目到顶了，东谈主口结构启动赶快老龄化，咱们的经济发展模式要变，从界限经济转化为质地经济。那么畴昔的统统教育、数据、模式都可能会失效，咱们会迎来全新的时期。

而头部白酒企业的产能端可能才刚启动发力。2022年，共有8家白酒上市公司公布了9个扩产形状，办法投资总数约572.7亿元，将带来至少33.4万吨新增产能。当中贵州茅台、山西汾酒、今世缘、舍得酒业的形状投资额都跳动50亿元，均是万吨及以上产能界限。

此外阐发年报，古井贡酒、酒鬼酒、老白干酒、岩石股份（即上海贵酒）都在络续鼓舞既有在建产能工程。

再次以泸州老窖为例，2020年底泸州老窖投资上百亿元、占地3500亩的黄舣酿酒生态园依然全面投产，新增优质纯粮固态白酒10万吨/年、酒曲10万吨/年产能、包装才略10万吨/年和38万吨储酒才略。在黄舣酿酒生态园，公司将酿酒本事参数输入工业机器东谈主，已毕酿造全经过信息化、自动化、智能化，最初已毕浓香型白酒的智能化精确酿造，有用进步出酒率26%、坐褥着力70%。

从六大主要产区发布的产能筹办数据来看，遵义白酒产区“十四五”筹办是60万千升，宜宾100万千升，泸州200万千升，吕梁50万千升，亳州20万千升，产能如斯暴涨，上市的时候如斯蚁合，阛阓奈何消化？

在挤压式增长方面，咱们看一下2023年的数据，收入角度看：寰宇酿酒行业总收入10802亿，白酒行业7563亿，占比70.01%，白酒上市公司总收入2022年就依然达到3378亿，占比超31%，贵州茅台一家，占统统这个词酿酒行业收入的13.9%。

利润角度看：寰宇酿酒利润2628亿，白酒行业2328亿，占比88.58%，白酒上市公司2022年利润就已跳动1300亿，占比49.92%，贵州茅台747亿利润，占比28.42%。

瞻望异日，头部白酒公司行使品牌、渠谈、资金和产能对中小企业的挤压式增长仍会络续，然而不错劫夺的利润增速势必远不如以前，异日10年，白酒的竞争，将会参加品牌正面碰撞的时期。

谁将称霸，犹未可知！@本日话题 @雪球达东谈主秀 $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$

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