本文开首：时间周报 作家：雨辰欧洲杯体育

6月17日晚，黑芝麻（000716.SZ）露馅，公司及相关包袱东谈主于6月16日收到广西证监局出具的警示函。警示函泄露，公司存在控股鼓舞及关联方非策划性资金占用、非法对外担保问题。公司将按条目整改，并在30日内提交书面整改阐发。

跟着警示函的露馅，黑芝麻频年来在主业沮丧、每每跨界、资金使用等方面的各样问题再次激发市集平庸存眷。

信息露馅频“踩线”

字据广西证监局出具的警示函，黑芝麻存在三方面主要问题：一是控股鼓舞及关联方非策划性资金占用；二黑白法对外提供担保；三是公司惩办体系不完善，信息露馅不足时、不标准。

具体来看，公司在2024年年报中露馅，控股鼓舞广西黑五类食物集团有限公司，以及关联方广西南边农业开拓策划有限公司、天臣新能源（渭南）储能能源科技有限公司（下称“渭南天臣”）及关联当然东谈主韦清文、胡泊，曾存在非策划性占用公司资金的当作。公司未按章程在临时公告和如期阐发中实时露馅上述情况，组成要紧信披流弊。

此外，早在2020年9月，黑芝麻还曾为第三方南宁市儿童病院耕种运营管束有限公司向广发银行南宁分行告贷5.05亿元提供担保，担保金额达6553万元，系公司所抓广西广投国医投资有限公司36.41%股权所限。但公司直到2024年10月30日才露馅该项担保事项，严重违背信息露馅实时性的条目。

事实上，这并非黑芝麻初度因信披问题“踩线”。据不系数统计，2022年至2025年，黑芝麻及高管东谈主员累计收到深交所监管函2次，顺序刑事包袱1次。2025年4月，公司及多位高管因信息露馅非法被公开非难，其中包括前董事长韦清文、前总司理刘辉、前财务总监李维昌等中枢管束层。

主业承压，盈利基础不稳

事迹层面，黑芝麻频年来的施展不异辞谢乐不雅。2025年一季度，公司兑现营业收入4.42亿元，同比下跌3.74%，归母净利润仅为225万元，仍处于较低水平。

回想过往，2018至2022年间，黑芝麻归母净利润从5991万元一起下滑至-1.40亿元，五年间盈利智商抓续恶化。其中，2021年耗费额达1.09亿元，2022年进一步扩大至1.40亿元。

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诚然公司在2023年和2024年兑现扭亏，永别录得归母净利润4308万元和7774万元，但盈利基础仍不褂讪，净利润波动大，毛利率承压赫然。

黑芝麻在财报中阐发称，公司所用的原材料以农副产物为主，其价钱受市集供需、面孔、计谋等诸多成分的影响，具有较大的不祥情味，由于采购价钱的高潮，将加多公司的产物本钱，毛利率下跌。

储能跨界遇冷，关联营业风险引存眷

黑芝麻曾因旗下的黑芝麻糊等经典产物而广为东谈主知。然则，频年来，跟着公司事迹抓续低迷，其再次激发存眷是因为尝试跨界投入新能源储能界限。

2023年4月，黑芝麻将全资子公司江西小黑小蜜食物有限包袱公司策划业务转型为储能锂电板分娩策划，并高调秘书投资35亿元耕种储能电板分娩基地，商量新建三条方形磷酸铁锂电板分娩线，预测2025年达产后每年新增储能电板年产能8.9GWh。

这一跨界举措在其时激发了市集的平庸存眷，部分投资者对其转型前程抱有一如期待。然则，一年后的2024 年 4 月，黑芝麻在投资者互动平台上明确默示，鉴于市集环境的变化，公司暂停了江西南昌的 35 亿元磷酸铁锂储能电板表情耕种。

事实上，黑芝麻对新能源界限的涉足并非初度。早在2017年，公司便通过参股天臣新能源有限公司（以下简称“天臣新能源”）布局相关产业，并抓有其30%股权。2022年，黑芝麻曾商量对天臣新能源增资5亿元，但该有预备于2023年头绝交。

更引东谈主珍爱的是，黑芝麻2024年报露馅其与储能公司之间存在资金交游，组成关联方资金占用。2024年年报泄露，2021年度，黑芝麻下属控股子公司容县工场与供应商深圳市紫芯绿色材料科技有限公司（以下简称“深圳紫芯”）坚贞采购公约，2022年8月18日，容县工场向深圳紫芯支付1053.85万元，深圳紫芯将1100万元付至关联方渭南天臣。其中，向深圳紫芯支付的款项中有约950万元组成关联方资金占用。模范阐发日，该项占用资金已送还容县工场。

字据天眼查信息，渭南天臣诞生于2015年12月欧洲杯体育，主要从事电板储能系统的假想、开拓与销售业务。该公司与天臣新能源的受益系数东谈主同为当然东谈主田钢。